Por Luiz Antonio Pinazza 

Engenheiro Agrônomo - agronegócio e sustentabilidade

Colaboração Aline Merladete

A ata da reunião do 226º do Comitê de Política Monetária (COPOM), realizada em 1º e 2 de agosto, foi divulgada em 08 de agosto. Com consistência, o seu conteúdo ratifica o comunicado rotineiro emitido no pós-encontro desse evento.   O documento não apresenta novidades, sem causar surpresas inesperadas. A largada do processo de distensão da política monetária foi disparada, com a decisão tomada pelo colegiado do Banco Central (BC) de reduzir em 0,50% a taxa de juros SELIC, para 13,25%.

Os sinais evidentes apontam de forma direta para as próximas três reuniões do COPOM deste ano, em 19 e 20 de setembro, 31 e 01 de novembro e 12 e 13 de dezembro, com as reduções constantes na taxa de juros de 0,5% em cada uma delas. No compasso dessas decisões, o país terminará 2023 com a SELIC em 11,75%. Dali para frente, estará pela frente outro cenário, com variáveis emergentes para serem analisadas. O Relatório Focus desta semana mostra a captação imediata pelo mercado dessa tendência.  

Na interpretação avalizada pelo COPOM, o ambiente externo se apresenta carregado de fatores promotores de incertezas e desequilíbrios dos mercados. Os chamados núcleos de inflação mostram tendência de pressões nos preços praticados por diversos países, inclusive desenvolvidos. As políticas seguem restritivas com patamares incomuns nas taxas de juros dos bancos centrais das principais economias. As medidas visam convergir as metas da taxa de inflação para níveis menores.

Com tendência de ser lenta, a conjuntura da dinâmica desinflacionária demanda serenidade e moderação na condução da política monetária. A magnitude do ciclo de flexibilização ao longo do tempo dependerá da evolução da dinâmica inflacionária. A política monetária e a atividade econômica dependem de componentes sensíveis. Nessa lista entra a expectativa de inflação, a oscilação da economia e o balanço de riscos políticos, climáticos e mercadológicos, dentre outros.

Para completar, o COPOM trouxe à tona duas questões importantes. A primeira, de avanço nas reformas estruturais, como no caso atual da tributária, aguardada há muito tempo. O segundo, previsão nas contas públicas, com estabilidade fiscal em termos de receita e despesa. Ambas são necessárias para aumentar o crescimento potencial da economia e levar confiança para as empresas, investidores e famílias.